業績預告修正點評 |
| 發布時間：2014-01-22被閱次數：16541 來源：國金證券 孫鵬,賀國文 |
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業績簡評
1月22日，延華智能發布2013 業績預告修正公告，歸屬于上市公司股東凈利潤同比增減幅度由三季報預計的70%-100%，上調至100%-130%，具體金額在3512.44 萬元-4039.30 萬元。
同時公司公告了2013 年度利潤分配預案：以截至2013 年12 月31 日公司股份總數172,177,777 股為基數，以資本公積金向全體股東每10 股轉增10 股送紅股1 股，后需經提交公司董事會及股東大會審議。
經營分析
經營情況良好，業績繼續加速：1、報告期內，公司業績繼續加速，一方面源于在智慧建筑、智慧醫院、智慧節能、高端咨詢以及軟件開發等主要業務開展順利，取得比預期更有效的提升；2、另一方面源于四季度公司加強了工程結算的確認以及應收款的回收，提升了當期凈利潤。
智慧城市市場廣闊：僅考慮國家第一批、第二批智慧城市試點城市名單，共有193 個城市入圍，其中：市級97 個，區縣級89 個，鎮級8 個，如果保守的按照未來5 年市級區域智慧城市投資25 億元（部分城市規劃遠大于該數），區縣級投資10 億元，鎮級投資5 億元，則試點城市總投資約為3355 億元。
智城模式可以復制：1、公司此前在武漢以及海南成功創立了“智城”模式，近期與遵義市政府共同組建遵義智慧城市科技發展有限公司，再一次證明“智城”模式可以復制推廣； 2、前兩批國家智慧城市試點共有193個城市入圍，未來有望推廣到更多的城市，這給公司提供了很好的拓展契機，隨著“智城”模式逐步成熟，后續合作城市項目示范效果的顯現，將有助于提升公司品牌以及在智慧城市建設方面的影響力，帶來更多的業務。
公司積淀完備，伴隨行業快速成長：1、技術方面，公司是行業十強，在設計咨詢以及節能方面都具備較強實力；2、布局方面，公司不僅完善了區域布局，而且在產業鏈整合方面，通過收購強電、消防領域企業，打造公司大機電模式；3、資金方面，公司13 年完成定向增發，補充了資金實力，這有助于推動公司后續業務發展；4、人員方面，股權激勵實施，有效激發核心員工工作動力，使員工和股東利益更加一致。
投資建議
智慧城市市場廣闊，隨著試點城市建設的鋪開，部分區域的智慧投資將呈加速狀態，目前市場參與者在主營業務、模式等方面也具有較大差異性，龍頭公司結合自身業務特點，找準定位，配合適當的模式，則可以伴隨著市場快速壯大。就目前情況來看，延華智能在技術、人員、資金方面積淀完備，在業務拓展方面也摸索出自身特有的模式，部分區域市場已經開始逐步放量，借助智慧城市東風，公司將迎來快速發展。
預計公司 2013-2015 年EPS 分別為0.23、0.35、0.50 元，考慮到廣闊的市場空間，以及未來業績超預期可能性，給予公司“買入”評級。
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