“醫療先行”效果顯現 |
| 發布時間：2014-06-04被閱次數：17050 來源：國金證券 孫鵬,賀國文 |
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“醫療先行”業務理念持續推進：1、公司秉承“咨詢引領、智能基石、節能推進、醫療先行”業務理念開展各項業務，從今年接單情況來看，醫療先行理念已經體現，公司此前已經先后中標或簽署了山東棗莊婦幼保健院、南京明德醫院、漢川人民醫院、英山縣人民醫院等一系列智慧醫院合同，加上此次合同，公司14 年累計中標醫療服務項目1.48 億元，占13 年累計中標醫療項目總額的171.78%，醫療業務呈現出快速發展趨勢；2、從盈利及現金流角度考慮，醫療項目一般盈利性較好，業主具備較充?，F金流，可以有效防范回款風險。智城模式不斷復制，拓展更多區域市場：1、公司“智城”模式不斷復制，繼遵義智城后，貴安新區智城再次提供了很好的拓展案例，國家智慧城市試點城市也為公司提供了足夠的拓展空間，而原有智城業務逐步放量將驅動公司快速增長。2、預計公司智城模式仍會持續推進，成為公司區域拓展的重要手段。股權激勵完成授予，實現公司核心人員與股東利益一致：1、近日，公司完成股權激勵授予，向首期76 名高管及核心成員授予限制性股票，實現了公司核心人員與股東利益的一致，這有助于激發管理團隊積極性，提升經營效率；
2、公司14 年限制性股票行權條件是14 年凈利潤較13 年增長不低于40%，考慮到去年公司壞賬計提比例的調整以及激勵成本的攤銷（公司測算14 年攤銷成本1380.86 萬元），公司收入增速將遠快于利潤增速，說明公司對于未來發展信心。延伸產業鏈，提升利潤率：13 年年報中，公司規劃利用資本市場優勢，展開產業鏈收并購，尤其是上游產品和軟件服務的收購，后續如能順利施行，將有助于增加公司整體服務附加值，提升毛利率、凈利率。目前來看，產業鏈收并購已經成為行業龍頭快速拓展而普遍采用的手段，這也有助于促進公司體量快速上升。
投資建議
預計公司2014-2016 年EPS 分別為0.16、0.22、0.28 元，分別對應56、41、32 倍估值水平，維持“買入”評級。
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